LCI e LCA: como funcionam e vale a pena

LCI e LCA são títulos de renda fixa emitidos por bancos, isentos de Imposto de Renda para pessoa física. A diferença entre elas está só no destino do dinheiro: a LCI financia o setor imobiliário, a LCA financia o agronegócio. Pro seu bolso, as duas funcionam praticamente da mesma forma.

Como funcionam

Ao comprar uma LCI ou LCA, você empresta dinheiro pro banco, que usa esse recurso pra financiar construtoras, produtores rurais ou outras operações de crédito do setor correspondente. Em troca, o banco devolve o valor aplicado com juros, seguindo uma das três formas de rendimento comuns na renda fixa: pós-fixado atrelado a um percentual do CDI, prefixado com taxa fixa definida na compra, ou híbrido com uma taxa fixa somada ao IPCA.

A garantia é a mesma do CDB: o Fundo Garantidor de Créditos (FGC) cobre até R$ 250 mil por CPF, por instituição ou conglomerado financeiro, incluindo o valor aplicado e os juros já rendidos até a data de uma eventual quebra do banco.

Não existe uma plataforma única pra comprar, como o Tesouro Direto tem pros títulos públicos. Cada banco emite seus próprios títulos, e bancos e corretoras distribuem essas emissões aos investidores, com percentuais e prazos diferentes entre si. Bancos tradicionais costumam exigir valores mínimos mais altos, às vezes na casa dos milhares de reais; corretoras digitais e bancos menores tendem a aceitar valores de entrada bem menores, parecidos com os de um CDB comum.

Carência: quanto tempo o dinheiro fica preso

Diferente do CDB de liquidez diária, LCI e LCA quase sempre têm um prazo mínimo antes de poder resgatar, e essa regra já mudou algumas vezes nos últimos anos. Hoje, a regra vigente (Resolução CMN nº 5.215/2025) é: 6 meses de carência mínima para LCI e LCA sem correção por índice de preços (as pós-fixadas em CDI e as prefixadas), 12 meses para LCA corrigida pelo IPCA, e 36 meses para LCI corrigida pelo IPCA, o maior prazo mínimo entre todos.

A regra separa os títulos de acordo com o indexador: os corrigidos por índice de preços têm prazos mínimos maiores que os pós-fixados em CDI e os prefixados. Como essas regras têm mudado com frequência, vale conferir a carência exata no momento da contratação, direto com o banco ou corretora. O prazo pode variar conforme a data de emissão do título específico que você está comprando, então dois títulos aparentemente iguais, comprados em datas diferentes, podem ter carências diferentes entre si.

Isenção de Imposto de Renda: até quando vale

Hoje, LCI e LCA continuam isentas de Imposto de Renda para pessoa física, sem prazo de validade definido pra essa isenção. Em junho de 2025, a Medida Provisória 1.303/2025 chegou a propor uma alíquota de 5% sobre esses títulos, mas perdeu a eficácia em outubro de 2025, sem ser convertida em lei. A mudança não chegou a entrar em vigor, e a isenção continuou valendo. O tema pode voltar a ser discutido em futuros ajustes fiscais, então vale acompanhar antes de montar uma estratégia de longo prazo baseada só nessa isenção.

Vale um esclarecimento importante sobre o alcance dessa isenção: ela vale para o rendimento do título em si, que em outros produtos seria tributado pela tabela regressiva da renda fixa. Ela não tem relação com a faixa de Imposto de Renda que você paga sobre salário ou outras rendas, que segue uma tabela progressiva completamente separada. Ou seja, investir em LCI ou LCA não muda nada na sua declaração de rendimentos do trabalho.

Quanto rende: LCI/LCA vale mais que o CDB?

Pega R$ 10 mil aplicados por 12 meses, numa taxa ilustrativa de 1% ao mês (perto de 12,7% ao ano) pro CDI:

O mesmo comparativo em 5 anos, prazo em que o CDB já cai pra alíquota mínima de 15%: o CDB a 100% do CDI chega a R$ 16.941,92 líquidos, contra R$ 17.118,67 da LCI/LCA a 90% do CDI, uma diferença menor em proporção, mas que ainda favorece a opção isenta. O ponto de equilíbrio exato depende dos percentuais reais oferecidos em cada caso, então essa conta vale a pena refazer com os números específicos de cada oferta antes de decidir.

Esse é o cálculo que decide se vale a pena: comparar o percentual do CDI oferecido em cada opção, e não só olhar qual número parece maior antes do imposto. Troque pelos seus valores na calculadora de juros compostos: ela mostra o valor bruto, e a diferença de IR você calcula comparando com a tabela regressiva explicada no artigo sobre CDB.

LCI, LCA ou CDB: qual escolher

A escolha depende do prazo que você tem disponível. Se o dinheiro precisa ficar líquido, com resgate a qualquer momento, um CDB de liquidez diária ou o Tesouro Selic ainda levam vantagem, porque a maioria das LCI e LCA não oferece essa flexibilidade, por causa da carência mínima explicada acima. Reserva de emergência, por esse motivo, quase nunca é o lugar certo pra uma LCI ou LCA: o dinheiro precisa estar disponível antes que qualquer carência termine. Pra quem já sabe que não vai precisar do valor antes de alguns meses, comparar o percentual líquido (depois do IR no CDB, sem IR na LCI/LCA) é o que realmente importa, não o rótulo do produto.

Vale ainda considerar o lastro na hora de diversificar: como LCI e LCA de instituições ou conglomerados diferentes contam separadamente pro teto do FGC, dá pra combinar as duas com CDBs de instituições diferentes e manter tudo dentro da garantia, mesmo com um patrimônio maior que R$ 250 mil.

A escolha entre a versão pós-fixada (atrelada ao CDI), a prefixada ou a híbrida (IPCA+) de uma LCI ou LCA segue a mesma lógica explicada no artigo sobre o Tesouro Prefixado: travar uma taxa fixa vale mais quando os juros estão altos e a expectativa é de queda; a versão pós-fixada acompanha melhor um cenário de juros subindo ou incerto. A diferença é que LCI e LCA não têm o mesmo risco de marcação a mercado do Tesouro Prefixado: na maioria dos casos não há recompra antecipada disponível antes da carência mínima, então o investidor não conta com a mesma possibilidade de sair da posição pelo preço de mercado do dia, pra melhor ou pra pior. O dinheiro fica preso até o fim da carência.

Depois que a carência mínima termina, o comportamento depende do que consta no contrato: alguns títulos passam a ter liquidez diária a partir dali, outros continuam sem opção de resgate até o vencimento final, exigindo esperar o prazo inteiro pra reaver o dinheiro. Vale confirmar esse detalhe antes de comprar, porque ele muda bastante o quanto de flexibilidade você vai ter depois do período de carência. Essa informação costuma aparecer no próprio termo de emissão do título, disponível na plataforma da corretora antes de você confirmar a compra.